支撑牛市的依据来自宏观经济面。

　　众机构预计3月份CPI增速还将超过8%，似乎宏观经济依然不让人乐观。但穆启国认为，下半年会比较明显下降，这基于以下三个原因：

　　其一，从货币角度来看，这次全球性的通胀来自美元的贬值以及升息，造成流动性过剩，商品价格上涨。目前各国央行没有联手对付通胀的信号，而通胀势必会影响到实体经济的经营，最终造成滞胀，而滞胀又会导致总需求下降，接着全球经济放缓从而引起全球通胀率下降。但是，从出现滞胀到通胀率下降会有4-6个月的时间，据此推算，下半年全球通胀率出现下降。中国的一部分通胀是全球市场输入所致，而下半年输入通胀将有望缓解。

　　其二，政府已经对国内的通胀采取了必要的政策，包括支农、增加供给等，从政策到实施到产生效果也需要几个月的滞后期，预计下半年政府治理通胀的效果也会显现。

　　其三，去年下半年通货膨胀率开始上升，基数较高。