发布时间：2008-5-7

　　刚刚上任4个月的花旗首席执行官Vikram Pandit对他掌舵的花旗一季度业绩并不满意。当然，现在比他心情更糟的应该还有美林的掌门人John Thain。上周末，美林、花旗等相继发布第一季度业绩报告，从而引发了“信贷危机最严重的影响已过”之争。

　　美林连续三季亏损 花旗表现好于预期

　　全球最大券商美林证券公司4月17日宣布，公司今年第一季度亏损21.4亿美元，折合每股亏损2.19美元，与次贷相关的减计共计66亿美元。而去年同期美林盈利21.1亿美元，折合每股盈利2.26美元。之前根据汤姆逊金融的数据显示，华尔街分析师对美林的平均预计为一季度每股亏损1.99美元。

　　这已是次贷危机爆发以来，美林连续第三个季度巨额亏损。在报告发布的同一天，根据路透社报道，美林计划大规模裁员约2900人。国际评级公司标准普尔和惠誉将对美林的长期信用评级降为“负面”。

　　“这大概是我在华尔街30年来最困难的一个季度。”美林首席执行官Thain在一次电话会议中表示，“接下来的几个月，甚至几个季度，美林的业绩情况可能愈加艰难，我们正对此做相关计划。但我们仍对2008年的全年业绩有信心。”

　　在美林发布报告的第二天，花旗也公布了其一季度财报。报告显示，花旗集团第一季度营收132.2亿美元，同比下降48%，但高于此前预计的127.7亿美元。在进行130亿美元的资产冲减后，当季损失达51亿美元，折合每股亏损1.02美元，高于分析师预期的每股亏损0.95美元，损失主要源自抵押贷款和杠杆性贷款业务。而花旗去年第四季度亏损接近100亿美元。

　　花旗首席执行官Pandit表示，花旗已经在加强资产负债表方面作了很大努力，包括300亿美元的融资，出售Redcard，以及CitiCapital和Diners Club的剥离等。

　　“最艰难的时刻”已经过去？

　　不仅花旗的一季度营收情况好于市场预期，卡特彼勒、谷歌和其他一些获利来自海外的企业也公布了强劲业绩，从而缓解了投资者对企业和消费者支出的持续忧虑，点燃了信贷危机低谷已过的希望。Wells Fargo外汇策略主管Nick Bennenbroek称：“市场普遍认为已经度过最艰难的阶段，人气在升温。”

　　花旗分析师Prashant Bhatia表示，美林的减计资产已经处于较低水平，“潜在的核心趋势看上去已经很好”。他坚持美林股票的评级为“买入”，并认为其将在第二季度扭转亏损局面。

　　但是，美林的掌门人Thain不赞同其他一些华尔街人士的乐观论点。Thain指出：“我希望那些说困难已经结束的人是对的，而我多少有些疑虑。”他还说：“一直以来，人们看到的经济放缓是基于收益数据的，但我们尚未看到的是次贷危机对实体经济的影响，比如房价的下跌、原油价格的飙升、食品价格的上涨以及失业率的提高等。信贷紧缩的影响将从收益层面转移到实体经济层面。”

　　“美林公司和其他投资银行减计资产状况提醒我们，信贷危机阴影还未散去，”美国金融咨询机构Celent LP.负责人Octavio Marenzi也认为，“他们将面临更多亏损，收益方面也将继续承压。”